PeRISKope

Το peRISKope είναι ένα πρόγραμμα τιμολόγησης, παρακολούθησης της αγοράς και διαχείρισης χαρτοφυλακίου στον τομέα των παραγώγων προϊόντων.

Ο στόχος του προγράμματος είναι να δώσει την δυνατότητα στους χρήστες να συμμετέχουν άμεσα στην Ελληνική αγορά παραγώγων προϊόντων, αφού έχει λάβει υπόψη του επακριβώς τις συνθήκες της και τις ιδιαιτερότητές της. Τονίζεται δε η δυνατότητα άμεσης προσαρμογής, προσθήκης και μετατροπής στις όποιες ιδιαιτερότητες ή νέες ανάγκες παρουσιαστούν στην Ελληνική αγορά, καθώς και η άμεση ανταπόκριση στην κάλυψη των μελλοντικών απαιτήσεων που θα προκύψουν από τις εποπτικές και ελεγκτικές αρχές, την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, την Τράπεζα της Ελλάδος, κλπ.

Το peRISKope είναι 100% σχεδιασμένο και υλοποιημένο στην Ελλάδα και γι αυτό οι χρόνοι παράδοσης νέων εκδόσεων ή custom-made εφαρμογών είναι μικροί. Η ανάπτυξή τους γίνεται σε άμεση συνεργασία με τους δημιουργούς του.

To peRISKope είναι ένα πραγματικό front office σύστημα και συνεπώς επεξεργάζεται και παρουσιάζει REAL TIME στοιχεία και όχι interface files. Επίσης είναι ένα σύστημα το οποίο προσφέρει μία ολοκληρωμένη λύση χωρίς να χρειάζεται την υποστήριξη άλλων προγραμμάτων ή της εκκαθάρισης.

Η νέα έκδοση του peRISKope έχει ενσωματώσει πάρα πολλές από τις μεταβολές και τις προσθήκες οι οποίες ζητήθηκαν από τις χρηματιστηριακές-τράπεζες μέλη του ΧΠΑ κατά την διάρκεια των παρουσιάσεων και της λειτουργίας του προγράμματος σε mock περιβάλλον.

Με την ολοκλήρωση ενός αρκετά μεγάλου αριθμού παρουσιάσεων στα μέλη του Χ.Π.Α. και μετά την εγκατάσταση σε αρκετά mock-trading αλλά και production περιβάλλοντα, συγκεντρώσαμε και παραθέτουμε ορισμένες παρατηρήσεις και σκέψεις.

Χαρακτηριστικά PeRISKope

Εισαγωγή εντολών απευθείας από το peRISKope.
Real time παρακολούθηση της αγοράς και των analytics των τιμών.
Παρακολούθηση Μargin σε real time της τωρινής θέσης των πελατών και alert αν το Margin τείνει να ξεπεράσει το διαθέσιμο υπόλοιπο για κάποιον πελάτη.
Έλεγχος του Margin όπως αυτό πρόκειται να διαμορφωθεί μετά από κάποια εντολή, πριν αυτή σταλεί στο σύστημα του ADEX για διαπραγμάτευση.
Μια σειρά από reports τα οποία παρουσιάζουν την θέση και το κέρδος-ζημία κάθε κωδικού ανάλογα με τον τρόπο που επιλέγει ο χρήστης (mark to market, ETEΣEΠ, realized/unrealized, break even points, κλπ).
Κλιμακωτός τρόπος υπολογισμού προμηθειών.
Quote machine με μία πληθώρα επιλογών για το χρήστη (από «αμυντικό» ως τελείως «επιθετικό»).

Market Scan για ευκαιρίες arbitrage και quasi arbitrage.
What if σενάρια για μελλοντικές αποδόσεις.
Αναλυτικά Reports για τις ημερήσιες συναλλαγές, ιστορικά στοιχεία, καθώς και στατιστικά στοιχεία κίνησης ανά πελάτη και προϊόν για δοθέν χρονικό διάστημα.
Εκτυπώσεις των συναλλαγών που έχουν πραγματοποιηθεί για οποιαδήποτε ημέρα, προϊόν ή πελάτη.
Calculator για futures και options.
Γραφικές παραστάσεις με τις οποίες επιτυγχάνεται γρήγορη και εποπτική εικόνα ολόκληρης της αγοράς.(π.χ. implied volatility skew σε όλους τους μήνες).
Ασφαλιστικές δικλείδες για ενδεχόμενα λάθη του trader κατά την εισαγωγή εντολών.
Break even point για κάθε θέση χωριστά και συνολικά.

PeRISKope Remote

Aνταποκρινόμενη σε αιτήσεις χρηστών για κάλυψη της ανάγκης για Remote Trading στο ΧΠΑ, η εταιρεία ELTRADE προχώρησε στην δημιουργία του Remote peRISKope το οποίο είναι έτοιμο για εγκατάσταση στα μέλη του ΧΠΑ.

Επιγραμματικά, το Remote peRISKope δίνει την δυνατότητα στις εταιρείες μέλη του ΧΠΑ να παρέχουν υπηρεσίες Remote Trading στους πελάτες τους. Είναι ιδανικό εργαλείο για τις εταιρείες που ενδιαφέρονται:

να αυξήσουν τα σημεία μέσα στο δίκτυο τους από τα οποία θα μπορούν να δίνουν εντολές στο ΧΠΑ καθώς επίσης και
να δώσουν την δυνατότητα σε επιλεγμένους θεσμικούς ή μεγάλους ιδιώτες πελάτες τους να εισάγουν εντολές απευθείας από το τερματικό τους.

Το νέο αυτό πρόγραμμα μπορεί να χρησιμοποιηθεί από υποκαταστήματα Τραπεζών, Χρηματιστηριακών και ΑΕΠΕΥ τα οποία μπορούν έτσι να αποκτήσουν ευελιξία στην διενέργεια συναλλαγών στα παράγωγα βοηθώντας στην αύξηση των συναλλαγών της εταιρείας, ή ακόμη μπορεί να χρησιμοποιηθεί μέσα σε μία χρηματιστηριακή η οποία με μόνο μία ΑPI σύνδεση με το ΧΠΑ μπορεί να συνδέσει π.χ. 10 brokers της με το ΧΠΑ μέσω του Remote peRISKope.

Σε ένα άλλο παράδειγμα, έστω μία τράπεζα ή μία χρηματιστηριακή με δύο υποκαταστήματα και δύο θεσμικούς πελάτες οι οποίοι δραστηριοποιούνται στα παράγωγα. Με ένα μόνο API peRISKope τερματικό στα γραφεία της για server και από ένα τερματικό στους πελάτες της σαν remote client δημιουργεί ένα δίκτυο το οποίο δίνει την δυνατότητα σε όλα τα τερματικά να εισάγουν real time εντολές στο ΧΠΑ, οι οποίες είτε θα μπαίνουν αυτόματα στο σύστημα είτε θα μπαίνουν στο orderbook του μέλους σαν inactive orders και θα ενεργοποιούνται από τον server. Αυτή η ευκολία στην εισαγωγή εντολών θα βοηθήσει την αύξηση των συναλλαγών από τα υποκαταστήματα, με απόλυτη ασφάλεια και πλήρη έλεγχο στον βαθμό «ελευθερίας» της εισαγωγής των εντολών από τους remote πελάτες.

Η λύση που προσφέρεται με το Remote peRISKope χρησιμοποιεί τον ήδη υπάρχοντα τεχνολογικό εξοπλισμό χωρίς να υπάρχει επιπλέον επιβάρυνση της εταιρείας-μέλους του ΧΠΑ. Η σύνδεση του remote-χρήστη με το server (αν δεν υπάρχει ήδη κάποιο δίκτυο) μπορεί να υλοποιηθεί με διάφορους τρόπους όπως μέσω Internet, leased line, modem κλπ. και είναι κάτι που εξαρτάται αποκλειστικά από την εταιρεία. To πρόγραμμα εξασφαλίζει πλήρη ασφάλεια στο μέλος τόσο από επιχειρησιακής (περιορισμοί πολλών επιπέδων για τους χρήστες) όσο και από τεχνικής πλευράς (Authentication χρηστών, κρυπτογράφηση δεδομένων)

Χαρακτηριστικά – Remote χρήστης (client) Χαρακτηριστικά – Mέλος Χ.Π.Α.
Χαρακτηριστικά – Remote Χαρακτηριστικά – Mέλος
χρήστης (client)Χ.Π.Α.

Real time εικόνα της αγοράς με όλα τα analytics (greeks, implied volatilities, θεωρητικές τιμές)
Portfolio keeping, transaction log, real time mark to market, daily settlement κλπ.
Orderbook keeping, order history
Τήρηση πολλών πελατών στην ίδια εγκατάσταση (π.χ. ένα υποκατάστημα με τους 20 πελάτες του, μία Ε.Π.Ε.Υ. με τους 15 πελάτες της, ή μία Α.Ε.Δ.Α.Κ. με τα 4 αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται) και ξεχωριστό reporting για καθέναν από αυτούς και για όλους μαζί.
Έλεγχος «ορθότητας» εντολής (ελέγχεται το margin requirement, ο αριθμός συμβολαίων, η απόκλιση από την τιμή αγοράς) σε κάθε εισαγωγή
Reports (παραμετρικά και «έτοιμα»)
Πλήρες audit trail, ξεχωριστό ανά ημέρα, με όλες τις ενέργειες του χρήστη
Επικοινωνία με τον server (chat mode)

Χαρακτηριστικά – Mέλος Χ.Π.Α.

Authentication χρηστών με χρήση κωδικών
Αναλυτική εικόνα των χρηστών που είναι on-line
Δυνατότητα αποσύνδεσης χρηστών ανά πάσα στιγμή
Ενδεικτικοί περιορισμοί που μπορούν να μπουν σε επίπεδο τελικού πελάτη ανά remote εγκατάσταση:
- Οι εντολές να μην μπαίνουν αυτόματα στο σύστημα αλλά να μπαίνουν στο Orderbook του μέλους σαν inactive orders, οπότε και θα ενεργοποιούνται manually από τους dealers με όλους τους περιορισμούς/margins που αυτοί έχουν
- Real time Margin check, μέγιστος αριθμός συμβολαίων ανά εντολή, μέγιστη απόκλιση τιμής στην εντολή από την τιμή στην αγορά
Broadcast μηνυμάτων (text) σε όλους ή σε συγκεκριμένους remote clients
Audit ενεργειών (ξεχωριστό) των remote clients

Ερωτήσεις και Απαντήσεις

Το peRISKope, στη νέα του έκδοση, έχει ενσωματώσει πάρα πολλές από τις μεταβολές και τις προσθήκες οι οποίες ζητήθηκαν από τις χρηματιστηριακές-τράπεζες μέλη του ΧΠΑ κατά την διάρκεια των παρουσιάσεων και της λειτουργίας του προγράμματος σε mock περιβάλλον. Πιστεύουμε ότι πολλοί από τους χρήστες οι οποίοι βοήθησαν με τις παρατηρήσεις τους στον σχεδιασμό του προγράμματος θα βρεθούν στην ευχάριστη θέση να διαπιστώσουν ότι στην πραγματικότητα θα πάρουν στα χέρια τους ένα customized πρόγραμμα όπως ακριβώς θα το ζητούσανε κατά παραγγελία πληρώνοντας όμως πολύ λιγότερα και από ότι για ένα βιομηχανοποιημένο πρόγραμμα.

Έτσι λοιπόν με την ολοκλήρωση ενός αρκετά μεγάλου αριθμού παρουσιάσεων στα μέλη του Χ.Π.Α. και μετά την εγκατάσταση σε αρκετά mock-trading αλλά και production περιβάλλοντα, συγκεντρώσαμε και παραθέτουμε ορισμένες παρατηρήσεις και σκέψεις:

Γιατί οι traders χρειάζονται νέο πρόγραμμα;

Η παρούσα κατάσταση (DTW) δεν εξυπηρετεί τα μέλη του ΧΠΑ που θέλουν να παρέχουν υψηλού επιπέδου υπηρεσίες στους πελάτες τους, παρά μόνο αυτά που απλώς εισάγουν τις εντολές. Χρειάζεται ένα ειδικό πρόγραμμα, πελατοκεντρικά προσανατολισμένο, που να προσφέρει ουσιαστικά και λειτουργικά real-time reports και analytics, τα οποία απευθύνονται και στον χρήστη, και στον πελάτη, και στο management της εταιρείας-μέλους. Η εισαγωγή των options καθιστά επιτακτική την ανάγκη για επαγγελματικά προγράμματα, ενώ ειδικά για τους market makers, απαιτείται ένα ισχυρό, ευέλικτο και υψηλών standards quote machine.

Γατί το peRISKope και όχι κάποιο άλλο πρόγραμμα;

Διότι είναι κατασκευασμένο 100% στην Ελλάδα και δίπλα στις ανάγκες και τις ιδιαιτερότητες του Έλληνα χρήστη του. Αυτό σημαίνει ότι ο χρήστης για την μετά-την-πώληση υποστήριξη του προγράμματος απευθύνεται άμεσα στους ίδιους τους δημιουργούς του, οι οποίοι ασχολούνται μόνο με ανάπτυξη front-end dealing συστημάτων, και δεν απευθύνεται σε εμπορικούς αντιπροσώπους που ασχολούνται με την εισαγωγή-εμπορία παντός τύπου software. Έτσι, οποιαδήποτε προσθήκη ζητηθεί (και είμαστε σίγουροι ότι θα ζητηθούν αρκετές διότι η Ελληνική αγορά παραγώγων είναι στο ξεκίνημά της και οι ανάγκες δεν είναι από τώρα προβλέψιμες), θα συζητηθεί από τον trader απευθείας με τους δημιουργούς του peRISKope, και η ακριβής υλοποίησή της είναι εξασφαλισμένη και εγγυημένη, όσο μικρή ή μεγάλη και αν είναι. Με τα εισαγόμενα προγράμματα, ο trader θα μιλήσει στον τοπικό εμπορικό αντιπρόσωπο, ο οποίος θα μεταφέρει όπως καταλάβει το αίτημα στους ξένους developers, οι οποίοι με την σειρά τους θα αποφασίσουν αν θα ασχοληθούν με το αίτημα από τους 2, 5, 10, 20 Έλληνες χρήστες.

Τέλος, το peRISKope δεν απαιτεί από τους χρήστες να προσαρμόσουν την δουλειά τους στην δομή του, αλλά προσαρμόζεται αυτό στον τρόπο δουλειάς τους.

Εκτός της τοπικής ανάπτυξης και υποστήριξης, τι πλεονεκτήματα έχει;

Κατ’ αρχήν δεν χρειάζεται καινούριο hardware και λειτουργικά συστήματα, ούτε και ειδικούς software και system administrators. Εγκαθίσταται απλά, πάνω στα συστήματα που ήδη έχετε. Το peRISKope ΔΕΝ είναι ένα quote machine που μπορεί απλά να δεχθεί και συναλλαγές για πελάτες. Είναι ένα πελατοκεντρικό πρόγραμμα που ενσωματώνει ένα ισχυρό quote machine. Με απλό και κατανοητό τρόπο, μπορεί να εξυπηρετήσει άμεσα οποιοδήποτε αίτημα του πελάτη (θέση, greeks, transaction log, statement) και όλα αυτά για συγκεκριμένη ημέρα ή εύρος ημερών, αμέσως μόλις αυτός επικοινωνήσει με τον trader. Ύστερα, εξυπηρετεί αμέσως, ταχύτατα και με τον ίδιο τρόπο και τον επόμενο πελάτη κ.ο.κ.

Έχοντας λάβει υπόψιν τις ιδιαιτερότητες της Ελληνικής αγοράς, έχει ενσωματώσει και λειτουργικότητα πολύ ακριβότερων clearing προγραμμάτων (π.χ. real time margin calculation, παραμετρικό report generator κλπ). Σχεδιασμένο για δουλειά υπό πίεση, και με βάση τις αρχές του σύγχρονου user interface design, παραθέτει όλες τις λειτουργίες του με έναν διαισθητικά προφανή και απλό τρόπο. Ο trader, ήδη “βεβαρημένος” από άλλα προγράμματα (Reuters, Bloomberg, Telerate, spreadsheets, κλπ) το λιγότερο που θέλει, είναι να πρέπει να μάθει άλλο ένα πρόγραμμα. Αντίθετα, με το peRISKope αισθάνεται αμέσως εξοικειωμένος. Θυμηθείτε ότι στις παρουσιάσεις, αφού λέγαμε τι κάνει το πρόγραμμα, βρίσκατε σχεδόν μόνοι σας το πώς.

Σύγχρονο user-interface; Μα και άλλα προγράμματα τρέχουν κάτω από Windows.

Το ότι τρέχει ένα πρόγραμμα κάτω από Windows δεν σημαίνει πως κατατάσσεται αυτόματα στα εύχρηστα. Ο χρήστης, πρέπει π.χ. να μπορεί να βλέπει μία οθόνη και να καταλαβαίνει αμέσως ποιο είναι το input και ποιο το output. Πρέπει να μπορεί να δουλεύει υπό πίεση χρόνου και σκέψης χωρίς να ελέγχει σε άλλο μέρος της οθόνης αν π.χ. πάτησε το BUY ή το SELL button, ή αν ο κωδικός του πελάτη ή / και του συμβολαίου είναι ο σωστός. Επιπλέον, στο πλέον ευαίσθητο τμήμα, δηλ. το quote machine, πρέπει να είναι τέτοια τα settings και η σχεδίαση ώστε ο ένας trader να μπορεί να αντικαταστήσει αν χρειαστεί αμέσως τον άλλον, καταλαβαίνοντας από ένα κοίταγμα της οθόνης (και χωρίς να πρέπει να μπει σε άλλα menu) τον τρόπο λειτουργίας του (auto, manual) την βάση των τιμών (input, θεωρητικές, market), και την στρατηγική του (bidder, seller, scalper, off market). Εν ολίγοις, ο χρήστης πρέπει να αισθάνεται κύριος του προγράμματος και όχι το αντίθετο. Όπου δε υπάρχει information overload (π.χ. options market) πρέπει να υπάρχει και η δυνατότητα για εποπτική εικόνα της αγοράς μέσω γραφημάτων. Το peRISKope κάνει πράξη την αίσθηση κυριαρχίας του χρήστη στο πρόγραμμα.

Τι μοντέλα – αλγόριθμους – διαδικασίες χρησιμοποιεί;

Ποτέ δεν καταλάβαμε γιατί άλλα προγράμματα θεωρούν “μυστικό” το μοντέλο που χρησιμοποιούν, ή τελικά το λένε “εμπιστευτικά” σε όλους… Το peRISKope, για index options χρησιμοποιεί Black & Scholes με την προσθήκη του Merton για dividend adjustment, για futures options χρησιμοποιεί Black 76, και τέλος για futures το cost of carry με dividend adjustment. Πέραν αυτών, όταν ζητηθεί, μπορεί να ενσωματώσει και άλλα standard μοντέλα (π.χ. Binomial, Monte Carlo, Roll – Geske – Whaley), όλα τα exotics και τέλος οποιοδήποτε user-defined μοντέλο.

Να εστιάσουμε με δύο λόγια, στο quote-machine;

To quote-machine είναι έτσι σχεδιασμένο ώστε να δουλεύει από τελείως αμυντικά ως τελείως επιθετικά, με όλους τους ενδιάμεσους συνδυασμούς και στρατηγικές. Ο trader π.χ. έχει την δυνατότητα να βρίσκεται συνεχώς στο best bid και στο best ask, “παίρνοντας όλη την αγορά επάνω του”. Μπορεί εναλλακτικά να είναι ο καλύτερος μόνο στα bid, μόνο στα ask, να απέχει της αγοράς, ή να “απέχει” κάνοντας τιμές όσο το μέγιστο επιτρεπτό spread. Μπορεί να λαμβάνει υπόψιν του τις θεωρητικές τιμές, τις τιμές της αγοράς ή τις δικές του, και όλα αυτά με πλήρες αυτοματοποιημένο ή πλήρως manual τρόπο, σε ένα διαισθητικά προφανές και απλό user interface.

Ειδικά για τα options, αρκεί να ορίσει το ATM volatility και το skew factor που επιθυμεί, και τα volatilities για τα άλλα strike prices δημιουργούνται αυτόματα (αν θέλει βέβαια μπορεί να αλλάξει και αυτά) με το σωστό skew, και όχι με το skew που “με το μάτι” φτιάχνει μια σωστή καμπύλη… Αν δε ο trader θελήσει να αλλάξει το ΑΤΜ vol, (π.χ. από 38% σε 43%) τα άλλα volatilities υπολογίζονται σωστά σύμφωνα με το skew και δεν αυξάνονται απλά κατά 5%.

To peRISKope είναι στην θέση να δημιουργεί arbitrage-free τιμές για όλα τα futures και όλα τα options, σε όλους τους μήνες και όλα τα strike prices και μάλιστα με bid-ask spread τόσο μικρό όσο το tick size! Προ(σ)καλεί, δε, άλλα προγράμματα να κάνουν το ίδιο, και έχει το “θάρρος” να το κάνει διότι έχει και τον τρόπο (το γνωστό scan market machine) να βρίσκει τα arbitrage τους στην αγορά.

Εν ολίγοις, ο trader ξέρει ότι μπορεί να συμμετέχει συνεχώς με τις πρώτες τιμές στην αγορά, χωρίς να ανησυχεί για το αν οι τιμές του δημιουργούν arbitrage. Όταν επιθυμεί, γυρίζει σε “αμυντικό” mode και ψάχνει την αγορά για arbitrage στις τιμές που κάνουν οι άλλοι traders.

Και το κόστος;

Το κόστος για την αγορά του και το κόστος των μελλοντικών customized αλλαγών-προσθηκών είναι μικρό και λογικό. Είναι δε εξαιρετικά μικρότερο (σχεδόν το 1/5) του ανταγωνισμού, διότι απλά δεν πληρώνετε μεσάζοντες. Τέλος δεν υπάρχει χρέωση για την εγκατάσταση, την εκπαίδευση των χρηστών, και τον έλεγχο λειτουργίας του προγράμματος, ούτε και για τις μικρές προσθήκες, βελτιώσεις, ή τροποποιήσεις ζητηθούν από τους χρήστες ή “επιβληθούν”, λόγω π.χ. κάποιας θεσμικής αλλαγής στην αγορά.

Καλά όλα αυτά – μπορείτε να μας πείτε έναν λόγο να σας προτιμήσουμε;

Ζητήστε ό,τι functionality θέλετε, ή έχετε δει σε οποιοδήποτε άλλο πρόγραμμα, να μπει στο peRISKope. ΕΙΝΑΙ ΑΜΕΣΑ ΕΦΙΚΤΟ ΚΑΙ ΥΛΟΠΟΙΗΣΙΜΟ. Η ELTRADE το έχει ήδη αποδείξει. (Θυμηθείτε π.χ. την περίπτωση που ζητήσατε να έχει το peRISKope το real time margin calculation). Κατόπιν, ζητήστε ότι θέλετε ή ότι π.χ. σας άρεσε από το peRISKope να υλοποιηθεί σε άλλα προγράμματα. Ζητήστε π.χ. real time margin calculation, ή scan market machine, κλπ. Συγκρίνετε την αντιμετώπιση που θα έχετε, και αποφασίστε.